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A stablecoin lastreada por STRC da Apyx sofre um breve descolamento. O protocolo diz que é um recurso, não um bug

A stablecoin apxUSD da Apyx caiu brevemente para 93 centavos na quarta-feira.

Por Omkar Godbole|Editado por Shaurya Malwa 4 de junho de 2026, 6h35 2 min de leitura[Preferência definida em ](https://www.google.com/preferences/source?q= descolamentos de stablecoin (Pixabay)

O que saber:

• O apxUSD da Apyx caiu para 93 centavos durante a queda do bitcoin abaixo de US$ 63.000.
• A Apyx afirma que a volatilidade é esperada e amortecida por sobrecolateralização, mecanismos de dividendos e risco limitado de liquidação nos mercados Morpho.

Descolamentos de stablecoin são uma característica recorrente dos mercados em baixa de criptomoedas. E o candidato mais recente é o apxUSD, a stablecoin preferencial lastreada em ações do protocolo Apyx.

À medida que o líder de mercado bitcoin BTC$64.040,41 caiu acentuadamente nas últimas 24 horas, atingindo mínimas abaixo de US$ 63.000 em um ponto, o apxUSD caiu brevemente para até 93 centavos, desviando-se de sua paridade de 1:1 com o dólar, de acordo com o CoinMarketCap.

Descolamento do apxUSD. (CoinMarketCap)A stablecoin é lastreada principalmente por ações preferenciais emitidas por empresas de tesouraria de ativos digitais, especificamente ações STRC da Strategy, que têm um valor nominal de US$ 100.

O protocolo compra essas ações, coleta os dividendos que elas pagam e distribui o rendimento aos detentores on-chain. A cesta de reserva também inclui títulos de curto prazo dos EUA e equivalentes de caixa para garantir liquidez e reduzir o risco de concentração.

A Apyx opera um sistema de dois tokens. O apxUSD é a stablecoin base projetada para ser negociada a US$ 1 e não paga rendimento; os detentores que depositam apxUSD recebem apyUSD, um token de poupança que gera rendimento e acumula retornos por meio de dividendos provenientes das ações preferenciais subjacentes.

Dito isso, como as ações preferenciais compõem a maioria dessas reservas, a stablecoin é influenciada pela volatilidade das ações subjacentes. Portanto, quando o STRC é negociado abaixo de seu valor nominal de US$ 100, o valor de mercado das reservas do apxUSD diminui, levando à volatilidade da stablecoin nos mercados secundários.

Isso, de acordo com a Apyx, não é um desenvolvimento extraordinário.

"Isso não é um bug, é o comportamento esperado de uma stablecoin lastreada em ações preferenciais em vez de depósitos em dinheiro. Os detentores que entendem o perfil de risco do STRC e seu histórico de reversão à média devem ver esses episódios como a classe de ativos passando por seu ciclo normal, e não como evidência de um descolamento quebrado", o protocolo observou em uma postagem detalhada no X. Ele explicou que seu modelo de estabilidade de paridade tem várias camadas para absorver estresse. As ações preferenciais têm características estruturais que permitem aos emissores aumentar as taxas de dividendos, o que atrai demanda pelas ações, elevando seu valor para perto do par ao longo do tempo.

De acordo com a Apyx, a Strategy historicamente usou essa alavancagem. Observe que o STRC foi negociado abaixo de seu valor nominal quatro vezes desde agosto do ano passado, e cada episódio terminou com os preços voltando para US$ 100.

Além disso, a Apyx disse que mantém o valor da garantia em excesso da oferta circulante da stablecoin. Esse buffer ajuda a absorver desvalorizações de marca a mercado nos ativos de lastro antes que elas afetem significativamente a paridade.

"Os usuários podem comparar a posição da garantia em relação à oferta de apxUSD em tempo real por meio do painel do aplicativo", disse.

A explicação surge enquanto os participantes do mercado entravam em pânico com o breve descolamento, com alguns dizendo que a volatilidade persistente poderia abalar a confiança dos investidores.

Houve também preocupações sobre liquidações em cascata nos mercados de empréstimos Morpho, mas a Apyx disse que essas eram em grande parte infundadas. Ela disse que seu principal mercado Morpho apyUSD/apxUSD é impulsionado pelo acúmulo de dividendos, e não pelo preço à vista do STRC, o que significa que a volatilidade no STRC não afeta esse oráculo e aciona liquidações.

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O que saber:

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