Dividendos do S&P 500 Atingem Mínima Histórica Desde os Anos 1800 — O Que Aposentados Precisam Saber

O apresentador do Retire SMART Podcast abriu o Episódio 416 com um número que deveria fazer qualquer aposentado focado em renda parar. O rendimento de dividendos do S&P 500 caiu para aproximadamente 1,1%, uma mínima histórica desde os anos 1800. Sua colocação foi direta: “O dividendo geralmente flutua entre 2 e pouco, e às vezes até 3,5% em condições normais de mercado.”

Se o seu plano de renda de aposentadoria assume que o S&P 500 distribuirá os 2% a 3% que historicamente pagava, você está orçando contra um rendimento que não existe mais. Uma carteira de US$ 500.000 investida em um fundo de índice S&P 500 com rendimento de 1,1% gera cerca de US$ 5.400 por ano em dividendos. A mesma carteira com um rendimento de 3% geraria US$ 15.000. Essa diferença é todo o problema.

O veredito: o aviso está correto, a matemática prova isso

A convocação do apresentador para reavaliar está correta, e a razão é mecânica, não emocional. O rendimento de dividendos é uma proporção. “O que eles estão pagando versus o valor ou o custo da ação” foi como ele descreveu. Quando os preços das ações disparam à frente do crescimento dos dividendos, o rendimento se comprime. Foi exatamente o que aconteceu.

Veja o que o S&P 500 fez. O SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY | Previsão de Preço SPY) subiu 28% no último ano e 80% em cinco anos, sendo negociado perto de US$ 746. Enquanto isso, o índice se tornou uma aposta concentrada em empresas que reinvestem em vez de distribuir. A NVIDIA (NASDAQ:NVDA) sozinha representa 8% do SPY, a Apple (NASDAQ:AAPL) representa 7%, e a Microsoft (NASDAQ:MSFT) representa 5%. As mega-caps de tecnologia não pagam rendimentos de 3%. É por isso que o rendimento do índice principal colapsou.

Agora compare o lado da renda. O Treasury de 30 anos rende cerca de 5% e o de 2 anos rende cerca de 4%. Um aposentado que detém US$ 500.000 em Treasuries de 30 anos coleta aproximadamente US$ 25.350 em juros anuais com risco de principal zero se mantido até o vencimento. Manter os mesmos US$ 500.000 no S&P 500 a 1,1% paga cerca de US$ 5.400 e expõe o principal a perdas totais de ações.

Essa é uma vantagem de renda de aproximadamente 5 para 1 para a alternativa livre de risco. O ponto do apresentador ganha mais força quando você o calcula: “Você receberá muito menos renda por um dólar que eles estão gastando em ações.”

A variável que inverte a matemática: premissas de retorno total

O único fator que determina se o rendimento de 1,1% importa para você é se você precisa de renda da carteira ou de retorno total. São problemas diferentes.

Se você tem 68 anos e retira US$ 40.000 por ano de uma carteira de US$ 1 milhão, o rendimento de dividendos é o seu piso. A 1,1%, o índice gera cerca de US$ 10.800. Você está vendendo ações pelos outros US$ 29.200. Em um ano estável ou em queda, essas vendas forçadas consomem o principal. Uma escada de Treasury pagando 4% na ponta curta e mais de 5% na ponta longa cobre esses US$ 40.000 diretamente com US$ 50.000 de juros em uma alocação de US$ 1 milhão. Nenhuma venda de ações necessária.

Se você tem 55 anos e está reinvestindo, o mesmo rendimento de 1,1% é menos alarmante porque a valorização do preço se compõe. Mas o apresentador alertou sobre esse caminho também. Taxas elevadas de Treasury "desacelerarão o crescimento dos negócios, desacelerarão os empreendedores, desacelerarão o início de construções habitacionais", o que pressiona os múltiplos de lucros que impulsionam esses ganhos de capital. O VIX está perto de 17 hoje, bem abaixo da média de 12 meses de 18,2, e muito abaixo do pico de 31,05 em 27 de março. A complacência está precificada.

O que fazer esta semana

• Calcule seu rendimento real da carteira. Some os dividendos e juros dos últimos 12 meses que suas contas realmente pagaram, depois divida pelo valor atual da conta. Se esse número for inferior a 2% e você estiver a menos de cinco anos da aposentadoria, seu motor de renda é subdimensionado.

• Calcule o custo de uma escada de Treasury em relação à sua necessidade de gastos anual. Use TreasuryDirect.gov ou sua corretora para modelar compras de 2, 5, 10 e 30 anos com os rendimentos atuais de aproximadamente 4%, 4%, 5% e 5%. Compare a renda garantida com seu fluxo de dividendos atual.

• Teste de estresse para uma queda de 30% nas ações. A cautela do apresentador foi específica: “Você deve dar uma olhada no risco ou na volatilidade que sua carteira pode experimentar se tivermos algum tipo de choque no sistema.” Se uma queda de 30% nas ações o forçar a vender ações para financiar seus gastos, sua alocação é muito pesada em ações para a renda que produz.

O S&P 500 com um rendimento de 1,1% sinaliza que o índice não é mais o veículo de renda que os aposentados assumiam. Reprecifique seu plano contra o rendimento que existe, não o que você se lembra.