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Ações estão em alta apesar da guerra no Irã e da inflação persistente. Veja por quê.
O S&P 500 está em uma sequência de alta, registrando nove máximas históricas em maio, apesar do aumento dos preços da gasolina, queda na confiança do consumidor e a maior inflação em quase três anos.
A alta das ações também tem mais espaço para continuar, de acordo com analistas de Wall Street. Na quarta-feira, o Goldman Sachs elevou sua meta para o S&P 500, projetando que o índice amplo possa atingir 8.000 pontos até o final do ano, ou cerca de 6% acima do nível atual.
Então, por que Wall Street está cada vez mais otimista, mesmo com muitos americanos permanecendo desanimados com a economia? Os investidores estão focados no potencial da inteligência artificial para impulsionar a produtividade e nos robustos lucros corporativos do primeiro trimestre, disse Jeff Buchbinder, estrategista-chefe de ações da LPL Financial, à CBS News.
"Faço isso há 25 anos e nunca vi nada assim – é realmente incrível o quão grandes são esses números de lucros", disse Buchbinder.
Aqui estão três razões pelas quais o mercado de ações está em alta.
Lucros corporativos em ascensão
As empresas de tecnologia cresceram seus lucros em 50% em média nos três meses do ano, muito mais forte do que o crescimento de 10% que elas normalmente veem no período, disse Buchbinder.
Excluindo as empresas de tecnologia, as corporações dos EUA aumentaram seu crescimento de lucros em 20% no primeiro trimestre, o dobro da taxa típica. As empresas estão se beneficiando de taxas de impostos mais baixas e outros benefícios promulgados no ano passado sob a "grande e bela" lei de impostos e gastos dos republicanos, disse Buchbinder.
O crescimento de lucros acima da tendência teve um impacto incomum na avaliação do S&P 500, observou ele. Os investidores normalmente analisam as relações preço/lucro – o preço de uma ação ou índice dividido por seus lucros futuros esperados por ação – para determinar se as ações estão sobrevalorizadas ou subvalorizadas.
Mas, apesar do S&P 500 atingir recordes, a relação P/L do índice caiu à medida que os lucros aumentaram mais rápido que o mercado, disseram analistas do Goldman Sachs em sua nota de pesquisa.
"No ano até o momento, o S&P 500 subiu 10%, as estimativas de lucro por ação futuras subiram 15%, e o múltiplo P/L diminuiu 4%", disseram os analistas do Goldman, acrescentando que o múltiplo P/L atual está em 21, abaixo dos 23 do final de 2025.
Essa dinâmica está tornando as ações mais acessíveis e atraentes para os investidores, disse Buchbinder.
"Os lucros estão simplesmente bombando aqui", acrescentou ele. "Isso pegou o mercado de surpresa."
Otimismo com IA
Os investidores também estão animados com a disseminação da IA, incluindo sua promessa de impulsionar a produtividade corporativa.
"Os investidores estão apostando que a IA transformará a economia global", disse Nigel Green, CEO do deVere Group, em um e-mail.
É certo que existem dúvidas se a alta nas ações relacionadas à IA reflete uma bolha, com alguns críticos comparando-a ao malfadado boom das pontocom do final dos anos 1990. No entanto, ao contrário daquela era anterior, muitas das empresas líderes em IA já são gigantes, como Microsoft e Google, enquanto novos entrantes como a Anthropic, desenvolvedora da Claude, estão mostrando forte crescimento de receita.
Olhando além da guerra
A maioria dos investidores também está olhando além dos atuais ventos contrários econômicos, apostando que a guerra no Irã está chegando ao fim, disse Buchbinder. Isso permitiria que os petroleiros voltassem a passar pelo Estreito de Ormuz, aliviando os preços globais do petróleo e as pressões inflacionárias.
"Claramente, se os EUA e o Irã puderem concordar com qualquer acordo preliminar nos próximos dias, o preço do petróleo cairá ainda mais, os rendimentos dos títulos diminuirão e as ações terão ganhos", disse Tom Holland, da Gavekal Research, em um relatório de 26 de maio.
Ele acrescentou: "E se os navios começarem a passar por Ormuz em maior número nas semanas seguintes a qualquer acordo inicial, esses movimentos de mercado provavelmente ganharão força à medida que os investidores precificarem ainda mais o risco de uma crise inflacionária."
A visão de que um acordo é iminente pode ser "perigosamente otimista", alertou Holland.
Mas um acordo EUA-Irã para acabar com o conflito impulsionaria ainda mais a alta em andamento, disse Buchbinder.
"Se você está em um ambiente de mercado onde tem potencialmente taxas de juros em queda, preços de petróleo mais baixos, sem recessão e crescimento de lucros acima da média, essa é a receita para ganhos de mercado de ações acima da média", disse ele.
E os riscos?
Vários riscos podem descarrilar as previsões otimistas do mercado, desde a guerra no Irã se arrastando, o que provavelmente aumentaria os preços da energia, até as empresas de IA não cumprirem as altas expectativas de lucros dos investidores.
Os investidores também estão observando nervosamente se a inflação persistente impedirá o Federal Reserve de cortar as taxas de juros tão cedo, um medo refletido em um recente aumento nos rendimentos do Tesouro.
"Rendimentos mais altos de títulos e inflação persistente são preocupações crescentes que podem limitar a alta se essas condições persistirem", disse Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercado da Ameriprise, em uma nota de pesquisa de 26 de maio. "Em nossa opinião, a direção do mercado a partir daqui pode depender se as taxas se estabilizarem e se os dados econômicos recebidos confirmarem que o crescimento pode se sustentar sem reacender a inflação."
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