Este ETF de Fundos Emergentes de Alto Rendimento Oferece Diversificação Internacional

O WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (NYSEARCA:DEM | Previsão de Preço do DEM) foi criado para um problema específico: investidores dos EUA que possuem o S&P 500, alguns nomes de tecnologia de mega capitalização e consideram isso suficiente estão sentados em um portfólio que está quase totalmente atrelado a uma única moeda, uma única economia e um único conjunto de decisões do Federal Reserve. O DEM seleciona empresas de mercados emergentes com base no rendimento de dividendos, pesa-as pelos dividendos em dinheiro pagos e entrega uma cesta com quase zero exposição a ações dos EUA, que é exatamente o tipo de diversificação que um investidor com forte exposição doméstica tende a faltar.

O fundo tem recompensado essa tese recentemente. As ações estão em torno de $52, subindo 23% no último ano e 9% no ano até agora, com aproximadamente $3,3 bilhões em ativos e um rendimento histórico que variou entre 4,1% e 4,9% nos últimos trimestres. Os otimistas apontam para avaliações baratas de EM e um dólar mais fraco. Os céticos, incluindo a recente cobertura da 24/7 Wall St., destacam as distribuições irregulares, que variaram de $0,07 a $1,06 por ação em um único trimestre, e a concentração em financeiras chinesas, semicondutores taiwaneses e Saudi Aramco.

O Dólar É a Alavanca Que Move Tudo Aqui

O maior fator macro para o DEM nos próximos 12 meses é a direção do dólar dos EUA em relação às moedas dos mercados emergentes. Como o fundo detém ativos em moeda local e reporta em dólares, um dólar mais fraco eleva mecanicamente o NAV mesmo antes que uma única ação subjacente se mova. Isso também amortiza o fluxo de dividendos quando os pagamentos locais são convertidos de volta para dólares, suavizando a volatilidade das distribuições que tem frustrado os investidores de renda.

O que observar: o Índice do Dólar dos EUA (DXY) e cruzamentos-chave como USD/INR, atualmente perto de 94,8, além de USD/CNY e USD/BRL. O gráfico de pontos do Federal Reserve, atualizado em cada reunião do FOMC, é o sinal gratuito mais útil, porque as moedas de EM tendem a se fortalecer quando o caminho projetado da taxa de juros dos fed funds se achata ou diminui. Uma cadência prática é verificações semanais do DXY emparelhadas com os desdobramentos do FOMC. O petróleo reforça essa história: o WTI próximo a $100 por barril, no 96º percentil de sua faixa de 12 meses, ajuda as economias de EM exportadoras de petróleo (Arábia Saudita, Brasil) e pressiona os importadores (Índia, Turquia). A mistura de países do DEM amplifica qual lado dessa negociação está vencendo.

Por Que O Rebalanceamento Anual Impulsiona O Perfil de Renda

O fator micro mais importante é a metodologia do índice ponderado por dividendos do fundo e sua reconstituição anual. As participações do fundo mudam anualmente. A cada ano, a WisdomTree reavalia o universo e repondera pelos dividendos em dólares pagos, o que significa que as maiores posições se tornam aquelas empresas que cortaram os maiores cheques no ano anterior. É assim que a Saudi Aramco, um punhado de bancos estatais chineses e nomes de tecnologia taiwaneses acabaram dominando o portfólio.

Onde monitorá-lo: a página do fundo da WisdomTree publica o arquivo completo de participações diariamente e uma ficha técnica trimestral, e o documento de metodologia do índice detalha a seleção. Observe as participações pós-rebalanceamento para mudanças nos pesos de país e setor, pois uma inclinação significativa para longe das financeiras chinesas ou em direção à energia do Oriente Médio remodelará tanto o rendimento quanto o perfil de risco. A mecânica importa mais do que o rendimento principal: uma distribuição de 4,1% proveniente de pagadores cíclicos de commodities se comporta de maneira muito diferente do mesmo rendimento proveniente de bens de consumo ou telecomunicações, especialmente quando o VIX, atualmente perto de 18, eventualmente dispara novamente.