Por que Aposentados Amam Este ETF de Baixa Volatilidade e Altos Dividendos do S&P 500

Um dos maiores erros que investidores em fatores cometem é esquecer que um bom fator não é necessariamente o fator certo para todo investidor. As inclinações ideais de fatores de portfólio dependem de seus objetivos, tolerância ao risco e horizonte de tempo.

Pegue o valor de small cap, por exemplo. Historicamente, tem sido um dos fatores mais fortes para superar o mercado a longo prazo, mas também suportou períodos de desempenho inferior que duraram uma década. Um investidor de 30 anos com décadas até a aposentadoria pode se sentir perfeitamente confortável esperando que esse prêmio reapareça. Alguém já aposentado e fazendo retiradas regulares tem muito menos flexibilidade, especialmente quando o risco de sequência de retornos entra em jogo.

Para aposentados, dois fatores da MSCI se destacam como especialmente práticos: baixa volatilidade e altos dividendos. Ações de baixa volatilidade historicamente experimentaram oscilações de preço menores do que o mercado em geral, enquanto ações de altos dividendos fornecem uma porção maior do retorno total por meio de distribuições em dinheiro. Combinados, eles podem produzir uma experiência de investimento que é geralmente menos volátil e, ao mesmo tempo, gera mais renda, uma combinação atraente para investidores que dependem de seus portfólios para ajudar a financiar a aposentadoria.

Felizmente, você não precisa construir esse portfólio sozinho. O Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) combina ambos os fatores em um único ETF, oferecendo aos aposentados uma maneira simples de buscar renda mais alta com menos volatilidade diária do que o S&P 500 em geral.

O que é SPHD?

Em vez de simplesmente selecionar as ações menos voláteis, o SPHD primeiro filtra o S&P 500 em busca das empresas com os maiores rendimentos. Desse universo, ele seleciona as 50 ações com a menor volatilidade dos últimos 12 meses, aplicando limites a setores e ações individuais.

O SPHD é, antes de tudo, uma estratégia de altos dividendos, com baixa volatilidade servindo como uma tela secundária. Começar com as empresas de maior rendimento e, em seguida, filtrar por menor volatilidade ajuda a eliminar algumas armadilhas de rendimento potenciais, empresas cujos rendimentos de dividendos anormalmente altos decorrem de preços de ações em colapso e fundamentos em deterioração, em vez de geração de caixa saudável.

O portfólio é reconstituído semestralmente em janeiro e julho. Embora as participações permaneçam relativamente estáveis entre os rebalanceamentos, os rendimentos de dividendos e a volatilidade histórica mudam com o tempo, exigindo atualizações periódicas para manter o índice alinhado com seu objetivo.

A estratégia produz naturalmente um rendimento SEC de 30 dias relativamente alto de 4,30%, pagando distribuições mensalmente. O SPHD cobra uma taxa de despesa razoável de 0,30% e atualmente é negociado a uma atraente relação preço/lucro futuro de apenas 13,57 vezes em 30 de junho, refletindo sua inclinação significativa para o fator valor.

O SPHD Realmente Reduziu o Risco?

A resposta depende de como você define risco. Se o risco for medido pelo beta, o SPHD claramente cumpriu seu objetivo. O beta mede o quão sensível um investimento é aos movimentos do mercado em geral, com o S&P 500 tendo um beta de 1,00. Atualmente, o SPHD tem um beta mensal de cinco anos de apenas 0,47, o que significa que historicamente se moveu menos da metade.

Se, no entanto, você definir risco por drawdowns máximos durante quedas de mercado, o quadro é menos encorajador. Durante grandes declínios de mercado, incluindo a queda da COVID-19 em março de 2020, o SPHD caiu quase tanto quanto o S&P 500 em geral.

Esse resultado não deve ser surpreendente. Apesar de sua tela de baixa volatilidade, o SPHD continua sendo um portfólio 100% em ações. Durante fortes quedas de mercado, as correlações entre as ações geralmente aumentam acentuadamente, reduzindo muitos dos benefícios de diversificação que os investidores esperam em períodos mais calmos.

Para aposentados, acho que o SPHD funciona melhor como uma ferramenta do que como uma solução completa. A combinação de renda mais alta, inclinação para valor e menor volatilidade diária pode torná-lo uma participação acionária central atraente. No entanto, não deve substituir outras ferramentas de gerenciamento de risco, como títulos de alta qualidade, reservas de caixa ou estratégias de hedge para investidores que buscam proteção significativa contra perdas.

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