Dieser hochverzinsliche Emerging Funds ETF bietet internationale Diversifizierung

Der WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (NYSEARCA:DEM | DEM Preisprognose) wurde für ein spezifisches Problem entwickelt: US-Investoren, die den S&P 500 besitzen, ein paar Mega-Cap-Tech-Namen und es dabei belassen, sitzen auf einem Portfolio, das fast ausschließlich an eine Währung, eine Wirtschaft und eine Reihe von Entscheidungen der Federal Reserve gebunden ist. DEM filtert Unternehmen aus Schwellenländern nach Dividendenrendite, gewichtet sie nach gezahlten Bar-Dividenden und liefert einen Korb mit fast null Exposition gegenüber US-Aktien, was genau die Art von Diversifizierung ist, die einem inländisch orientierten Investor oft fehlt.

Der Fonds hat diese These in letzter Zeit belohnt. Die Aktien liegen bei etwa 52 $, was einem Anstieg von 23% im vergangenen Jahr und 9% seit Jahresbeginn entspricht, mit etwa 3,3 Milliarden $ an Vermögenswerten und einer laufenden Rendite, die in den letzten Quartalen zwischen 4,1% und 4,9% schwankte. Optimisten verweisen auf günstige EM-Bewertungen und einen schwächeren Dollar. Skeptiker, einschließlich der aktuellen Berichterstattung von 24/7 Wall St., weisen auf die unregelmäßigen Ausschüttungen hin, die in einem einzigen Quartal zwischen 0,07 $ und 1,06 $ pro Aktie schwankten, sowie auf die Konzentration in chinesischen Finanzwerten, taiwanesischen Halbleitern und Saudi Aramco.

Der Dollar ist der Hebel, der hier alles bewegt

Der größte makroökonomische Faktor für DEM in den nächsten 12 Monaten ist die Richtung des US-Dollars gegenüber den Währungen der Schwellenländer. Da der Fonds Vermögenswerte in lokaler Währung hält und in Dollar berichtet, hebt ein schwächerer Dollar mechanisch den NAV, selbst bevor sich eine einzige zugrunde liegende Aktie bewegt. Er dämpft auch den Dividendenstrom, wenn lokale Ausschüttungen wieder in Dollar umgerechnet werden, was die Ausschüttungsvolatilität verringert, die Einkommensinvestoren frustriert hat.

Was zu beobachten ist: der US-Dollar-Index (DXY) und wichtige Kreuzkurse wie USD/INR, derzeit nahe 94,8, sowie USD/CNY und USD/BRL. Das Dot-Plot der Federal Reserve, das bei jeder FOMC-Sitzung aktualisiert wird, ist das nützlichste kostenlose Signal, da EM-Währungen tendenziell an Wert gewinnen, wenn der projizierte Pfad des Leitzinses flacher wird oder sinkt. Ein praktischer Rhythmus sind wöchentliche DXY-Überprüfungen in Verbindung mit FOMC-Nachverfolgungen. Öl verstärkt diese Geschichte: WTI liegt bei etwa 100 $ pro Barrel, im 96. Perzentil seines 12-Monats-Bereichs, was öl-exportierenden EM-Wirtschaften (Saudi-Arabien, Brasilien) hilft und Importländer (Indien, Türkei) unter Druck setzt. Die Länderzusammensetzung von DEM verstärkt die Seite des Handels, die gewinnt.

Warum die jährliche Neugewichtung das Einkommensprofil beeinflusst

Der wichtigste mikroökonomische Faktor ist die dividendengewichtete Indexmethodik des Fonds und seine jährliche Rekonstitution. Die Bestände des Fonds ändern sich jährlich. Jedes Jahr filtert WisdomTree das Universum neu und gewichtet nach gezahlten Dollar-Dividenden, was bedeutet, dass die größten Positionen die Unternehmen werden, die im Vorjahr die größten Schecks ausgestellt haben. So kam es, dass Saudi Aramco, eine Handvoll chinesischer Staatsbanken und taiwanesische Technologiewerte das Portfolio dominierten.

Wo man es überwachen kann: Die WisdomTree-Fundseite veröffentlicht täglich die vollständige Bestandsdatei und vierteljährlich ein Factsheet, und das Dokument zur Indexmethodik erläutert den Filter. Achten Sie auf die Bestände nach der Neugewichtung, um Veränderungen in den Länder- und Sektorengewichten zu beobachten, denn eine bedeutende Neigung weg von chinesischen Finanzwerten oder hin zu Energie aus dem Nahen Osten wird sowohl die Rendite als auch das Risikoprofil umgestalten. Die Mechanik ist wichtiger als die Überschrift-Rendite: Eine Ausschüttung von 4,1%, die von zyklischen Rohstoffzahlern stammt, verhält sich ganz anders als dieselbe Rendite, die von Grundnahrungsmitteln oder Telekommunikation stammt, insbesondere wenn der VIX, derzeit nahe 18, schließlich wieder ansteigt.