Warum Rentner diesen ETF mit hoher Dividende und geringer Volatilität auf den S&P 500 lieben

Einer der größten Fehler, die Faktorinvestoren machen, ist zu vergessen, dass ein guter Faktor nicht unbedingt der richtige Faktor für jeden Anleger ist. Die idealen Portfolio-Faktor-Neigungen hängen von Ihren Zielen, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrem Anlagehorizont ab.

Nehmen wir zum Beispiel Small-Cap-Value. Historisch gesehen war dies einer der stärksten langfristigen Faktoren zur Outperformance des Marktes, aber er hat auch jahrzehntelange Phasen der Underperformance durchgemacht. Ein 30-jähriger Anleger mit Jahrzehnten bis zur Rente mag es völlig in Ordnung finden, auf das Wiederauftauchen dieser Prämie zu warten. Jemand, der bereits im Ruhestand ist und regelmäßige Entnahmen tätigt, hat weitaus weniger Flexibilität, insbesondere wenn das Risiko von Renditesequenzen ins Spiel kommt.

Für Rentner stechen zwei MSCI-Faktoren besonders hervor: geringe Volatilität und hohe Dividenden. Aktien mit geringer Volatilität haben historisch gesehen kleinere Kursschwankungen als der breitere Markt erfahren, während Aktien mit hohen Dividenden einen größeren Teil der Gesamtrendite durch Barausschüttungen erzielen. In Kombination können sie ein Anlageerlebnis schaffen, das im Allgemeinen weniger volatil ist und gleichzeitig mehr Einkommen generiert – eine attraktive Kombination für Anleger, die auf ihre Portfolios zur Finanzierung des Ruhestands angewiesen sind.

Glücklicherweise müssen Sie dieses Portfolio nicht selbst aufbauen. Der Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) kombiniert beide Faktoren in einem einzigen ETF und bietet Rentnern eine einfache Möglichkeit, höhere Erträge bei geringerer täglicher Volatilität als der breitere S&P 500 zu erzielen.

Was ist SPHD?

Anstatt einfach die am wenigsten volatilen Aktien auszuwählen, filtert SPHD zunächst den S&P 500 nach den Unternehmen mit den höchsten Renditen. Aus diesem Universum wählt er dann die 50 Aktien mit der geringsten historischen Volatilität der letzten 12 Monate aus und wendet dabei Grenzen für Sektoren und einzelne Aktien an.

SPHD ist in erster Linie eine Strategie mit hohen Dividenden, wobei die geringe Volatilität als sekundärer Filter dient. Die Auswahl der Unternehmen mit den höchsten Renditen und die anschließende Filterung nach geringerer Volatilität hilft, einige potenzielle Renditefallen auszusortieren – Unternehmen, deren ungewöhnlich hohe Dividendenrenditen auf fallende Aktienkurse und sich verschlechternde Fundamentaldaten zurückzuführen sind und nicht auf gesunde Cashflows.

Das Portfolio wird halbjährlich im Januar und Juli neu zusammengestellt. Obwohl die Bestände zwischen den Neugewichtungen relativ stabil bleiben, ändern sich die Dividendenrenditen und die historische Volatilität im Laufe der Zeit, was regelmäßige Aktualisierungen erfordert, um den Index an seinem Ziel auszurichten.

Die Strategie erzielt naturgemäß eine relativ hohe 30-Tage-SEC-Rendite von 4,30 % und zahlt monatlich Ausschüttungen. SPHD erhebt eine angemessene Gebühr von 0,30 % und wird derzeit zu einem attraktiven Forward-KGV von nur 13,57 zum 30. Juni gehandelt, was seine deutliche Neigung zum Value-Faktor widerspiegelt.

Hat SPHD das Risiko tatsächlich reduziert?

Die Antwort hängt davon ab, wie Sie Risiko definieren. Wenn Risiko durch Beta gemessen wird, hat SPHD sein Ziel eindeutig erreicht. Beta misst, wie empfindlich eine Anlage auf Bewegungen des breiteren Marktes reagiert, wobei der S&P 500 einen Beta-Wert von 1,00 hat. SPHD hat derzeit ein Fünfjahres-Monats-Beta von nur 0,47, was bedeutet, dass es sich historisch gesehen weniger als halb so stark bewegt hat.

Wenn Sie jedoch Risiko anhand maximaler Drawdowns während Marktabschwüngen definieren, ist das Bild weniger ermutigend. Während großer Marktrückgänge, einschließlich des COVID-19-Crashs im März 2020, fiel SPHD fast so stark wie der breitere S&P 500.

Dieses Ergebnis sollte nicht überraschen. Trotz seines Niedrigvolatilitäts-Filters ist SPHD weiterhin ein reines Aktienportfolio. Bei starken Marktabverkäufen steigen die Korrelationen zwischen den Aktien oft stark an, wodurch viele der Diversifizierungsvorteile, die Anleger in ruhigeren Zeiten erwarten, reduziert werden.

Für Rentner denke ich, dass SPHD am besten als ein Werkzeug und nicht als eine vollständige Lösung funktioniert. Die Kombination aus höheren Erträgen, einer Value-Neigung und geringerer täglicher Volatilität kann es zu einer attraktiven Kernaktienanlage machen. Es sollte jedoch keine anderen Risikomanagement-Instrumente wie hochwertige Anleihen, Barmittelreserven oder Absicherungsstrategien für Anleger ersetzen, die einen sinnvollen Abwärtsschutz suchen.

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