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Las acciones suben a pesar de la guerra de Irán y la persistente inflación. Aquí el porqué.
El S&P 500 está en racha, logrando nueve máximos históricos en mayo a pesar del aumento de los precios de la gasolina, la caída de la confianza del consumidor y la inflación más alta en casi tres años.
La subida de las acciones también tiene más recorrido, según analistas de Wall Street. El miércoles, Goldman Sachs elevó su objetivo para el S&P 500, proyectando que el índice general podría alcanzar los 8.000 puntos para fin de año, o aproximadamente un 6% más que su nivel actual.
Entonces, ¿por qué Wall Street es cada vez más optimista, incluso cuando muchos estadounidenses siguen pesimistas sobre la economía? Los inversores se centran en el potencial de la inteligencia artificial para impulsar la productividad y en los sólidos beneficios corporativos del primer trimestre, dijo a CBS News Jeff Buchbinder, estratega jefe de renta variable de LPL Financial.
"Llevo 25 años haciendo esto y nunca he visto nada igual: es realmente asombroso lo grandes que son estas cifras de beneficios", dijo Buchbinder.
Aquí hay tres razones por las que el mercado de valores está en auge.
Crecientes beneficios corporativos
Las empresas tecnológicas aumentaron sus beneficios en un 50% de media en los tres meses del año, mucho más fuerte que el 10% de crecimiento que suelen ver en ese periodo, dijo Buchbinder.
Excluyendo las empresas tecnológicas, las corporaciones estadounidenses aumentaron su crecimiento de beneficios en un 20% en el primer trimestre, o el doble de la tasa típica. Las empresas se benefician de las menores tasas impositivas y otras exenciones promulgadas el año pasado bajo el "gran y hermoso" proyecto de ley fiscal y de gasto de los republicanos, dijo Buchbinder.
El crecimiento de los beneficios por encima de la tendencia ha tenido un impacto inusual en la valoración del S&P 500, señaló. Los inversores suelen analizar los ratios precio-beneficio (P/E), que es el precio de una acción o índice dividido por sus beneficios por acción esperados en el futuro, para determinar si las acciones están sobrevaloradas o infravaloradas.
Pero a pesar del S&P 500, que bate récords, el ratio P/E del índice ha caído a medida que los beneficios han aumentado más rápido que el mercado, dijeron los analistas de Goldman Sachs en su nota de investigación.
"En lo que va de año, el S&P 500 ha subido un 10%, las estimaciones de beneficios por acción a futuro han subido un 15% y el múltiplo P/E ha disminuido un 4%", dijeron los analistas de Goldman, añadiendo que el múltiplo P/E actual se sitúa en 21, frente a los 23 de finales de 2025.
Esa dinámica hace que las acciones parezcan más asequibles y atractivas para los inversores, dijo Buchbinder.
"Los beneficios están yendo a toda máquina aquí", añadió. "Esto pilló al mercado por sorpresa".
Optimismo por la IA
Los inversores también se ven animados por la expansión de la IA, incluida su promesa de impulsar la productividad corporativa.
"Los inversores apuestan a que la IA transformará la economía global", dijo Nigel Green, CEO de deVere Group, en un correo electrónico.
Sin duda, existen dudas sobre si la subida de las acciones relacionadas con la IA refleja una burbuja, y algunos críticos la comparan con el malogrado auge de las puntocom de finales de los noventa. Sin embargo, a diferencia de esa época anterior, muchas de las empresas líderes en IA ya son gigantes, como Microsoft y Google, mientras que los nuevos participantes como Anthropic, desarrollador de Claude, muestran un fuerte crecimiento de los ingresos.
Mirando más allá de la guerra
La mayoría de los inversores también están mirando más allá de los actuales vientos en contra económicos, apostando a que la guerra de Irán está llegando a su fin, dijo Buchbinder. Eso permitiría que los petroleros volvieran a pasar por el Estrecho de Ormuz, aliviando los precios mundiales del petróleo y las presiones inflacionarias.
"Claramente, si Estados Unidos e Irán pueden acordar algún tipo de acuerdo preliminar en los próximos días, el precio del petróleo caerá aún más, los rendimientos de los bonos retrocederán y las acciones obtendrán ganancias", dijo Tom Holland de Gavekal Research en un informe del 26 de mayo.
Añadió: "Y si los barcos comienzan a pasar por Ormuz en mayor número en las semanas posteriores a cualquier acuerdo temprano, es probable que estos movimientos del mercado se aceleren a medida que los inversores descarten aún más el riesgo de una crisis inflacionaria".
La opinión de que un acuerdo es inminente puede ser "peligrosamente optimista", advirtió Holland.
Pero un acuerdo entre Estados Unidos e Irán para poner fin al conflicto impulsaría aún más la actual subida, dijo Buchbinder.
"Si estás en un entorno de mercado donde tienes potencialmente tipos de interés a la baja, precios del petróleo más bajos, sin recesión y un crecimiento de los beneficios por encima de la media, esa es la receta para obtener ganancias bursátiles por encima de la media", afirmó.
¿Qué pasa con los riesgos?
Varios riesgos podrían descarrilar las optimistas previsiones del mercado, desde la prolongación de la guerra de Irán, que probablemente haría subir los precios de la energía, hasta que las empresas de IA no cumplan las elevadas expectativas de beneficios de los inversores.
Los inversores también observan con nerviosismo si la persistente inflación impide a la Reserva Federal recortar los tipos de interés en un futuro próximo, un temor que se refleja en la reciente subida de los rendimientos del Tesoro.
"Los mayores rendimientos de los bonos y la inflación persistente son preocupaciones crecientes que pueden limitar el potencial alcista si estas condiciones persisten", dijo Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise, en una nota de investigación del 26 de mayo. "En nuestra opinión, la dirección del mercado a partir de aquí podría depender de si los tipos se estabilizan y de si los datos económicos entrantes confirman que el crecimiento puede mantenerse sin reavivar la inflación".
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