◆ Finance
Este ETF de Fondos Emergentes de Alto Rendimiento Ofrece Diversificación Internacional
El WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund (NYSEARCA:DEM | Predicción de Precio de DEM) fue creado para un problema específico: los inversores estadounidenses que poseen el S&P 500, algunos nombres de tecnología de mega capitalización, y dan por terminado el día, están sentados sobre un portafolio que está casi completamente atado a una sola moneda, una sola economía y un conjunto de decisiones de la Reserva Federal. DEM selecciona empresas de mercados emergentes por rendimiento de dividendos, las pondera por los dividendos en efectivo pagados, y entrega una cesta con casi cero exposición a acciones estadounidenses, que es exactamente el tipo de diversificación que un inversor con una fuerte inclinación nacional tiende a carecer.
El fondo ha recompensado esa tesis últimamente. Las acciones están alrededor de $52, subiendo un 23% en el último año y un 9% en lo que va del año, con aproximadamente $3.3 mil millones en activos y un rendimiento en curso que ha oscilado entre el 4.1% y el 4.9% en los últimos trimestres. Los optimistas señalan las valoraciones baratas de los mercados emergentes y un dólar más débil. Los escépticos, incluida la reciente cobertura de 24/7 Wall St., destacan las distribuciones irregulares, que han variado de $0.07 a $1.06 por acción en un solo trimestre, y la concentración en financieros chinos, semiconductores taiwaneses y Saudi Aramco.
El Dólar Es la Palanca Que Mueve Todo Aquí
El factor macroeconómico más importante para DEM en los próximos 12 meses es la dirección del dólar estadounidense frente a las monedas de los mercados emergentes. Debido a que el fondo posee activos en moneda local y reporta en dólares, un dólar debilitado eleva mecánicamente el NAV incluso antes de que una sola acción subyacente se mueva. También amortigua el flujo de dividendos cuando los pagos locales se traducen de nuevo a dólares, aliviando la volatilidad de la distribución que ha frustrado a los inversores de ingresos.
Tu pool ya lo está usando. ¿Y tú?
Qué observar: el Índice del Dólar Estadounidense (DXY) y cruces clave como USD/INR, actualmente cerca de 94.8, además de USD/CNY y USD/BRL. El gráfico de puntos de la Reserva Federal, actualizado en cada reunión del FOMC, es la señal gratuita más útil, porque las monedas de los mercados emergentes tienden a fortalecerse cuando la trayectoria proyectada de la tasa de fondos federales se aplana o baja. Un ritmo práctico es verificar el DXY semanalmente junto con los seguimientos del FOMC. El petróleo refuerza esta historia: el WTI cerca de $100 por barril, en el percentil 96 de su rango de 12 meses, ayuda a las economías de mercados emergentes exportadoras de petróleo (Arabia Saudita, Brasil) y presiona a los importadores (India, Turquía). La mezcla de países de DEM amplifica qué lado de ese comercio está ganando.
Por Qué El Reequilibrio Anual Impulsa El Perfil de Ingresos
El factor microeconómico más importante es la metodología del índice ponderado por dividendos del fondo y su reconstitución anual. Las participaciones del fondo cambian anualmente. Cada año, WisdomTree vuelve a seleccionar el universo y vuelve a ponderar por los dividendos en dólares pagados, lo que significa que las posiciones más grandes se convierten en aquellas empresas que cortaron los cheques más grandes en el año anterior. Así es como Saudi Aramco, un puñado de bancos estatales chinos y nombres tecnológicos taiwaneses terminaron dominando el portafolio.
Dónde monitorearlo: la página del fondo de WisdomTree publica el archivo completo de participaciones diariamente y una hoja informativa trimestral, y el documento de metodología del índice detalla la selección. Observa las participaciones posteriores al reequilibrio para cambios en los pesos de país y sector, porque una inclinación significativa lejos de los financieros chinos o hacia la energía del Medio Oriente remodelará tanto el rendimiento como el perfil de riesgo. La mecánica importa más que el rendimiento principal: una distribución del 4.1% proveniente de pagadores de materias primas cíclicas se comporta de manera muy diferente que el mismo rendimiento proveniente de productos básicos o telecomunicaciones, especialmente cuando el VIX, actualmente cerca de 18, eventualmente vuelve a dispararse.