Как долго продлится этот импульс на фондовом рынке?

Рокки Уайт Чт, 28 мая 2026 г., 7:50 утра по восточному времени, 4 мин чтения

• ^GSPC

На прошлой неделе S&P 500 Index (SPX) продемонстрировал восьмую неделю подряд роста. Это 20-я такая серия побед для индекса с 1950 года. В таблице ниже показана динамика SPX после других серий.

Я занимаюсь этим уже некоторое время, и трейдеры склонны нервничать во время таких серий побед или когда появляется индикатор перекупленности. Но затем я анализирую цифры, и они показывают, что импульс ведет к дальнейшему импульсу, а будущие результаты после сигнала превосходят обычные рыночные результаты.

Однако приведенные ниже данные свидетельствуют о том, что SPX часто берет короткую передышку. Результаты на следующей неделе после восьми недель подряд роста показывают положительную доходность примерно в половине случаев и небольшие убытки в среднем. Но затем импульс, как правило, возобновляется, причем доходность через один и три месяца после серий превосходит обычную доходность. Например, в месяц после серий побед SPX вырос в среднем на 1,15%, при этом 74% доходности были положительными. Обычно SPX в среднем показывает доходность 0,7% за этот период, при этом 61% доходности положительные. Через шесть месяцев после восьминедельной серии побед доходность выглядит более похожей на обычную рыночную.

SPX 8-недельная серия побед Даже после восьми недель роста опросы настроений не показывают большого оптимизма. В остальной части статьи я покажу отдельные серии -- наряду с двумя опросами настроений -- на момент их возникновения, чтобы увидеть, изменит ли это что-либо. Я также рассмотрю некоторые отдельные акции, также находящиеся в серии еженедельных побед, включая Apple (AAPL), чтобы увидеть, имеют ли они тенденцию держаться после своих собственных серий.

Серии и настроения

В таблице ниже перечислены индивидуальные восьминедельные серии побед с 1950 года. Я также показываю информацию о двух опросах настроений. Один из них — опрос Investors Intelligence (II), в котором редакторы собирают более 100 опубликованных рыночных бюллетеней и определяют процент быков, медведей или тех, кто ожидает коррекции (краткосрочные медведи, но долгосрочные быки). Второй — еженедельный опрос своих членов Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов (AAII). Членам задают вопрос об их мнении относительно того, куда движется рынок в ближайшие шесть месяцев.

Таблица показывает, что опрос AAII негативный, что означает, что среди их членов больше медведей, чем быков. У нас есть данные опросов с 1987 года, и с тех пор было девять серий. Это второй раз, когда опрос AAII показал больше медведей, чем быков, в то время как недельная серия побед SPX достигла восьми. В другой раз это было в сентябре 1993 года. Контрарианец заподозрил бы бычьи последствия в этой ситуации, но этого не произошло. SPX вырос менее чем на 0,5% через три месяца и едва вырос на 1% за следующие шесть месяцев.

Продолжение истории Линия быков минус медведей II составляет 27%, что близко к среднему уровню за последние 20 лет (24%). После восьми недель подряд роста вы ожидали бы, что этот показатель будет выше. В таблице я выделил случаи, когда быки II минус медведи составили менее 30%. Это все сигналы с середины 1980-х до 1998 года. Ничего выдающегося после этих сигналов; SPX показал отличные результаты после сигнала 1985 года, но испытывал трудности после большинства других. В последний раз, когда мы видели восьминедельную серию побед SPX, это было в конце 2023 года, и акции показали очень хорошие результаты, прибавив двузначные числа за следующие три месяца.

Серия побед SPX Настроения

AAPL и другие серии

В таблице ниже перечислены акции S&P 500, имеющие серии побед в восемь недель или дольше. Я также показываю количество раз, когда эта акция имела аналогичные серии в прошлом. Ciena (CIEN) и Hewlett Packard Enterprise (HPE) имеют самые длинные активные серии — 11. CIEN имела еще одну 11-недельную серию, в течение которой она выросла на 1,2% за следующие четыре недели, что отставало от SPX.

Я сосредоточусь на Apple (AAPL), поскольку это популярная мега-капитализированная акция. В настоящее время она имеет девятинедельную серию побед. Было еще пять девятинедельных серий побед для этой акции. AAPL в среднем показывала доходность 7,5% за следующие четыре недели после этих серий, превосходя SPX в четырех из пяти случаев.

Акции SPX Серии побед Наконец, вот индивидуальные девятинедельные серии побед для AAPL. Последний случай приходится на 2017 год. AAPL выросла на 2,8% за следующие четыре недели после этой серии, превзойдя SPX, который потерял 0,86%. Три из пяти раз AAPL выросла как минимум на 10% за следующие четыре недели после девятинедельной серии побед. Однако эти случаи приходятся на период с 2004 по 2009 год, когда AAPL уже была крупной технологической компанией, но не одной из самых крупных компаний в мире.

Серия побед AAPL Условия и Политика конфиденциальности [Панель конфиденциальности](https://guce.yahoo.com/privacy-dashboard?