Анализ Carvana (CVNA) от Recurve Capital

Soumya Eswaran Пт, 3 июля 2026 г., 10:38 AM EDT 3 мин чтения **

• CVNA
• ^GSPC
• ^IXIC

Recurve Capital недавно опубликовал свой обзор для инвесторов за июнь 2026 года. Копию письма можно скачать здесь. Портфель значительно отставал в этом году, в основном из-за Carvana, которая показала снижение на 10% в июне и на 22% с начала года (YTD) по состоянию на 30 июня. Это падение способствовало почти 80% снижения доходности портфеля за год. В июне Recurve Capital Partners сообщила о доходности -4,3% (валовая) и -4,4% (чистая) по сравнению с -1,1% для индекса S&P 500 и -2,8% для Nasdaq. Пожалуйста, ознакомьтесь с пятью основными позициями Стратегии, чтобы получить представление об их ключевых выборах на 2026 год.

В своем письме инвесторам за второй квартал 2026 года Recurve Capital выделила Carvana Co. (NYSE:CVNA). Carvana Co. (NYSE:CVNA) — американский ритейлер подержанных автомобилей, управляющий платформой электронной коммерции. По состоянию на 2 июля 2026 года акции Carvana Co. (NYSE:CVNA) закрылись по цене $68,60 за акцию. Месячная доходность Carvana Co. (NYSE:CVNA) составила 3,14%, в то время как ее акции потеряли 1,53% за последние 52 недели. Рыночная капитализация Carvana Co. (NYSE:CVNA) составляет $75,24 млрд.

Recurve Capital заявила следующее относительно Carvana Co. (NYSE:CVNA) в своем письме инвесторам за второй квартал 2026 года:

"Recurve значительно отстает от рынка в 2026 году. В июне у нас был баланс победителей и проигравших по всему портфелю, но наша доходность в основном определялась еще одним отрицательным месяцем для Carvana Co. (NYSE:CVNA) (-10% в июне, остальная часть портфеля была положительной). Существует множество тематических тем, которые можно обсудить, но я хочу использовать Carvana в качестве живого, практического примера того, как я ожидаю, что Recurve будет генерировать доходность в долгосрочной перспективе. Этот разговор будет сосредоточен на Carvana, но тот же подход применим и к более широкому портфелю.

Carvana отстает на -22% с начала года по состоянию на 30 июня и составила около 80% нашей отрицательной доходности с начала года. Иначе слегка отрицательная доходность с начала года выглядит намного хуже, поскольку наша самая важная позиция отстает от индексов более чем на 3000 базисных пунктов в первом полугодии 2026 года.

Для Carvana мы получили значительную положительную доходность, когда денежный поток изменился с существенно отрицательного (2021, 2022) на существенно положительный (2023, 2024, 2025). Сегодня, в 2026 году, прибыль владельца продолжает значительно расти. На графике ниже показаны консенсус-прогнозы EBITDA на 2026 год (синий) и 2027 год (красный) для Carvana, что является неплохим прокси для прибыли владельца в данном упражнении. Мы видим, что ожидания на 2026 год выросли с $600 млн в начале 2023 года примерно до $3 млрд сегодня. Поскольку в то время ситуация была сильно обремененной долгами, акции выросли с <$2 в начале 2023 года до примерно $65 сегодня, что составляет примерно 33-кратный рост при 5-кратном увеличении ожиданий." (Нажмите здесь, чтобы прочитать полный текст)

** История продолжается Carvana Co. (CVNA) "Пойдет выше", — говорит Джим Крамер Carvana Co. (NYSE:CVNA) не входит в наш список 40 самых популярных акций среди хедж-фондов в начале 2026 года. По данным нашей базы данных, 79 портфелей хедж-фондов содержали акции Carvana Co. (NYSE:CVNA) на конец первого квартала по сравнению со 100 в предыдущем квартале. В первом квартале 2026 года Carvana Co. (NYSE:CVNA) сообщила о выручке в размере $6,432 млрд, что на 52% больше по сравнению с первым кварталом 2025 года. Хотя мы признаем потенциал Carvana Co. (NYSE:CVNA) как инвестиции, мы считаем, что определенные акции ИИ предлагают больший потенциал роста и несут меньший риск снижения. Если вы ищете чрезвычайно недооцененную акцию ИИ, которая также значительно выиграет от тарифов эпохи Трампа и тенденции к решорингу, ознакомьтесь с нашим бесплатным отчетом о лучшей краткосрочной акции ИИ**.

В другой статье мы рассмотрели Carvana Co. (NYSE:CVNA) и поделились списком лучших фундаментально сильных акций для покупки в долгосрочной перспективе. Кроме того, ознакомьтесь с нашей страницей письма инвесторов хедж-фондов Q2 2026 для получения дополнительных писем инвесторов от хедж-фондов и других ведущих инвесторов.