芯片制造商利润大幅增长，但这足够吗？

Caroline Valetkevitch 周一，2026年7月20日，上午6:03 EDT 4分钟阅读

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作者：Caroline Valetkevitch

纽约，7月20日 — 芯片制造商成为华尔街关注的焦点，本月股价波动不定，投资者押注少数几家新贵公司将贡献标普500指数第二季度近一半的利润增长。

费城半导体指数今年飙升，反映了Micron Technology、Advanced Micro和Broadcom等公司的巨额收益，但最近这个包含30家公司的指数已成为波动的展示。该指数今年上涨了65%，而标普500指数上涨了9%，但在7月份下跌了18%，此前在本月12个交易日中的一半交易日里，该指数的涨跌幅至少达到3个百分点。

该半导体指数周五收盘也较6月底的收盘历史高点下跌了20%以上。

对人工智能芯片需求的持续性以及半导体行业的繁荣-萧条交易的担忧，促使投资者重新评估该行业。业绩应该会强劲，但这足以打破夏季的低迷吗？如果不行，考虑到这个飙升行业的规模，市场其他部分是否会面临一个更艰难的夏天？

“像这么大的公司，每日的波动幅度真是令人震惊，”位于新泽西州新弗农的家族投资公司Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler表示。“盈利前景会改变这一点吗？当然，一个令人失望的前景可能会。”

盈利大幅增长

根据LSEG截至周五的数据，预计标普500指数半导体和半导体设备公司的第二季度盈利将同比增长133%，该行业预计将贡献标普500指数公司整体盈利增长的约44%。

根据LSEG截至周五的数据，预计标普500指数公司整体盈利在第二季度将同比增长26%。

在美国芯片制造商中，英特尔和德州仪器本周将公布业绩。英伟达的业绩要到8月下旬才会公布。

但上周一些重要财报的市场反应表明，市场情绪已开始转变。周四，全球最大的合同芯片制造商台湾积体电路制造股份有限公司（TSMC）的美国上市股票小幅下跌，尽管该公司公布的第二季度净利润增长了77%，并超出了市场预期。

本月早些时候，三星电子的股价大幅下跌，尽管该公司报告的第二季度营业利润增长了19倍。

审视杠杆的作用

市场观察人士部分将波动性归因于SOX指数及其成分股成为散户的最爱，并助长了杠杆交易所交易基金（ETF）的兴起。杠杆ETF通过在股价上涨时创造额外需求，并在股价下跌时促使更多抛售，从而放大市场波动。

“推动这些股票上涨的一个因素是散户投资者的期权活动。这是股票波动如此之大的一个重要因素，”Meckler说。

韩国金融监管机构周四公布了监管措施，以缓解由单一股票杠杆ETF引发的市场波动。这些与三星电子和SK海力士芯片制造商挂钩的ETF于5月下旬在韩国推出。

“虽然半导体领域的表现令人瞩目，但其波动性也同样如此，”BTIG在最近的一份报告中写道。报告补充说，这已经发出了一些不祥的信号，“其中许多与2000年3月的峰值相似”。

Tulsa的Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide表示，不断增长的人工智能支出帮助推动了芯片热潮，但现在人们开始担心这种乐观情绪已经过热。

“这种对AI的芯片需求不是一个永远的场景，”Dollarhide说。他补充说，在财报季期间，“任何令人失望的公司都会被重创。”

芯片制造商长期以来一直被认为是周期性公司，其兴衰在很大程度上取决于全球经济其他领域的活动。人工智能的兴起加剧了这种关系。

Synovus Trust（亚特兰大）的投资组合经理Daniel Morgan表示，乐观的一个原因是，推动需求的不仅仅是数据中心业务，他还提到了工业电子、无线通信和汽车。“你看到的是一种扩大，”他说。

“我仍然看到持续疲软的唯一领域是手机芯片，”他说，并指出高通公司是其中一家芯片制造商。

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