这场股市上涨势头能持续多久？

Rocky White 2026 年 5 月 28 日星期四，美国东部时间上午 7:50 4 分钟阅读

• ^GSPC

上周，标准普尔 500 指数 (SPX) 创下了连续八周上涨的纪录。这是自 1950 年以来该指数第 20 次出现连胜。下表总结了该指数在其他连胜之后的未来表现。

我做了很长时间了，交易员们在这种连胜期间或出现超买信号时往往会感到紧张。但随后我运行了数据，它们显示势头会带来更多势头，信号后的未来回报会优于通常的市场回报。

然而，以下数据确实表明，现在是 SPX 短暂喘息的常见时机。在连续八周上涨之后，下周的涨跌幅只有大约一半的时间是正的，平均而言略有亏损。但随后势头似乎会恢复，一个月和三个月后的回报优于通常的回报。例如，在连胜之后的那个月，SPX 平均上涨了 1.15%，其中 74% 的回报是正的。通常情况下，SPX 在此期间的平均回报为 0.7%，其中 61% 的回报是正的。在八周连胜之后六个月，回报看起来更像是通常的市场回报。

SPX 八周连胜 即使在连续八周上涨之后，情绪调查也没有显示出多少乐观情绪。在文章的其余部分，我将展示个别连胜——以及两个情绪调查——在它们发生时的情况，看看这是否会改变任何事情。我还会查看一些同样处于周连胜中的个股，包括苹果 (AAPL)，看看它们在自己的连胜之后是否会保持强势。

连胜与情绪

下表列出了自 1950 年以来个别的八周连胜。我还展示了两个情绪调查的信息。一个是 Investors Intelligence (II) 调查，其中编辑们收集了 100 多份已发布的市场通讯，并确定了看涨、看跌或预期回调（短期看跌但长期看涨）的百分比。第二个是美国个人投资者协会 (AAII) 对其成员进行的每周调查。成员被问及他们对未来六个月市场走向的看法。

表格显示 AAII 调查是负面的，这意味着其成员中看跌者多于看涨者。我们自 1987 年以来就有调查数据，自那时以来已经出现了九次连胜。这是 AAII 调查在 SPX 周连胜达到八周时，看跌者多于看涨者的第二次。另一次发生在 1993 年 9 月。逆向投资者会认为这种情况具有看涨的含义，但事实并非如此。三个月后 SPX 上涨不到 0.5%，六个月后仅上涨略高于 1%。

故事继续 II 的看涨者减去看跌者比例为 27%，接近过去 20 年的平均水平（24%）。在连续八周上涨之后，你可能会期望这个数字更高。在表格中，我重点介绍了 II 的看涨者减去看跌者比例低于 30% 的情况。这些是自 1980 年代中期至 1998 年的所有信号。这些信号之后没有特别突出的表现；1985 年的信号之后 SPX 表现强劲，但大多数其他信号之后则表现不佳。上一次 SPX 出现八周连胜是在 2023 年末，此后股票表现非常好，在接下来的三个月里上涨了两位数。

SPX 连胜情绪

AAPL 和其他连胜

下表列出了连胜八周或更长的标普 500 指数股票。我还展示了该股票过去出现类似连胜的次数。Ciena (CIEN) 和 Hewlett Packard Enterprise (HPE) 的连胜纪录最长，为 11 周。CIEN 曾有一次 11 周连胜，在此期间，它在接下来的四周内上涨了 1.2%，落后于 SPX。

我将重点关注苹果 (AAPL)，因为它是一只广受欢迎的大盘股。它目前有九周连胜。该股此前曾有五次九周连胜。在这些连胜之后的四周内，AAPL 平均回报率为 7.5%，五次中有四次优于 SPX。

SPX 股票连胜 最后，这是 AAPL 个别的九周连胜。你必须一直追溯到 2017 年才能找到上一次的发生。在那次连胜之后的四周内，AAPL 上涨了 2.8%，优于 SPX，后者下跌了 0.86%。五次中有三次，AAPL 在九周连胜之后的四周内至少上涨了 10%。然而，这些情况发生在 2004 年至 2009 年之间，当时 AAPL 已经是主要的科技公司，但还不是全球最大的几家公司之一。

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