Howard Hughes Holdings (HHH)：第一季度财报后是买入、卖出还是持有？

Kayode Omotosho 2026 年 7 月 9 日星期四 上午 8:45 EDT 3 分钟阅读 **

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Howard Hughes Holdings (HHH)：第一季度财报后是买入、卖出还是持有？在过去的六个月里，Howard Hughes Holdings 的股价（目前交易价格为 72.86 美元）下跌了令人失望的 11.8%，远低于标准普尔 500 指数 7.7% 的涨幅。这可能会让投资者考虑下一步行动。

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为什么我们认为 Howard Hughes Holdings 的表现会不佳？

尽管目前的入场价格更有利，但我们对 Howard Hughes Holdings 仍持谨慎态度。以下是我们避开 HHH 的三个原因，外加一只我们更愿意持有的股票。

1. 长期收入增长令人失望

考察一家公司的长期业绩可以为我们提供关于其质量的线索。即使是一家糟糕的公司，也能在一个或两个季度内表现出色，但一家顶级公司可以增长数年。在过去五年里，Howard Hughes Holdings 的销售额以 16.2% 的复合年增长率增长。虽然这一增长率在绝对值上是可以接受的，但略低于我们对非必需消费品行业的标准，该行业受益于一系列长期利好因素。

Howard Hughes Holdings 季度收入

2. 新投资开始见效，ROIC 飙升

ROIC，即已投资资本回报率，是一个衡量公司相对于其筹集资金（债务和股权）产生的经营利润的指标。

平均而言，Howard Hughes Holdings 的 ROIC 在过去几年中每年增加 1.3 个百分点。这是一个好迹象，我们希望公司能够继续改进。

3. 高负债水平增加风险

作为长期投资者，我们最关心的风险是资本的永久性损失，这可能发生在公司破产或在不利的地位筹集资金时。这与短期股价波动不同，我们对后者不太在意。

Howard Hughes Holdings 的 58 亿美元债务超过了其资产负债表上的 24.9 亿美元现金。此外，其净债务与 EBITDA 的比率（基于过去 12 个月 5.02 亿美元的 EBITDA）为 7 倍，表明该公司过度举债。

Howard Hughes Holdings 净债务状况 在这个债务水平上，增量借款的成本越来越高，如果盈利能力下降，信用机构可能会下调该公司的评级。如果市场出乎意料地转向，Howard Hughes Holdings 也可能被逼入绝境——这是我们作为优质公司投资者希望避免的情况。

我们希望 Howard Hughes Holdings 能够改善其资产负债表，并在此期间保持谨慎，直到其盈利能力提高或偿还债务。

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最终判断

Howard Hughes Holdings 未能通过我们的质量测试。在最近下跌后，该股的交易价格为每股 72.86 美元（或市销率的过去 12 个月滚动值为 2.9 倍）。市场通常根据公司未来 12 个月的预期利润来评估 Howard Hughes Holdings 等公司，但没有足够的可公开估算数据来得出可靠的数字。您现在应该避开这只股票——更好的机会在于别处。我们建议您关注我们最喜欢的半导体“挖矿股”。

我们宁愿购买的股票，而不是 Howard Hughes Holdings

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