麦当劳还是辉瑞：一个提供真正增长，一个只让你坐等收益

麦当劳 (NYSE:MCD | MCD 股价预测) 对比 辉瑞 (NYSE:PFE)：目前哪一个更值得放入以退休为重点的投资组合？两者都是低贝塔系数的蓝筹股，提供可靠的季度收益，并且都跑输了大盘。过去一年，标普 500 指数上涨了 20.5%，而麦当劳下跌了 5.6%，辉瑞下跌了 5.1%。今天买入这两只股票的退休投资者，是在买入表现平平、不受青睐的股票。问题是，哪一个能让你在等待中获得更好的收益，哪一个你真的能安心持有？

两者均表现不佳的原因

麦当劳受到通胀挤压的低收入消费者、更高的有效税率（22.0% 对比去年同期的 19.8%）以及利息支出增加的拖累，尽管美国同店销售额在 2026 年第一季度恢复到 3.9%。与此同时，辉瑞正在经历后新冠时代的重组：2026 年第一季度，Comirnaty 的销售额下降了 59%，Paxlovid 的销售额下降了 63%，管理层预计 2026 年将因仿制药和生物类似药的竞争而产生 15 亿美元的不利影响。再加上最惠国药品定价和 TrumpRx 的压力，市场的谨慎是可以理解的。

第一轮：收益率和估值（获胜者：辉瑞）

估值差距很大。辉瑞的股息率为 7.1%，市盈率为 18 倍，远期市盈率接近 8 倍，自由现金流收益率为 6.57%。麦当劳的股息率为 2.7%，市盈率为 23 倍，市价自由现金流比率超过 27 倍。一位部署了 25 万美元的退休人员，从辉瑞那里每年可获得约 17,875 美元的收入，而从麦当劳那里约获得 6,425 美元。如果目标是当前的收入，辉瑞的支票金额要大得多。

第二轮：增长轨迹（获胜者：麦当劳）

麦当劳正在悄悄地复利增长。2025 年全年收入增长了 3.72%，营业收入增长了 5.81%，自由现金流扩大了 7.7%，达到 71.86 亿美元。2026 年第一季度收入增长了 9.4%，全球同店销售额达到 3.8%。辉瑞的收入则走向了相反的方向：2025 年全年收入下降了 1.65%，而 2026 年的收入指引为 595 亿至 625 亿美元，调整后每股收益为 2.80 至 3.00 美元，预示着又一年需要消化调整。辉瑞已推出和收购的产品在运营上增长了 22%，但这只能部分抵消新冠疫情带来的冲击。

_

第三轮：股息安全性和过往记录（获胜者：麦当劳）

麦当劳是股息贵族。它在 2008-2009 年的危机期间提高了季度股息，到 2020 年将派息额提高到 1.25 美元以上，并在 2025 年 10 月将派息额提高了 5% 至 1.86 美元。辉瑞在其当前连续多年支付股息的记录中并未削减股息。季度派息额在 2024 年至 2026 年之间从 0.42 美元增至 0.43 美元，股息几乎持平，同时在 2025 年第四季度出现了 44 亿美元的减值费用，当季 GAAP 净亏损，并且预计 2026 年没有股票回购。（关于可能影响收入型投资组合的股息安全警告，我们的 股息陷阱 研究值得一看。）

结论

对于希望获得总回报、股息增长以及一家无需担心药品定价新闻的公司而进行退休投资的投资者来说，麦当劳总体上胜出。三轮中有两轮都归于金拱门，而辉瑞获胜的那一轮（当前的收入）却带有退休人员通常试图避免的风险：收入下降、专利悬崖风险、减值费用以及暂停回购。

辉瑞只适合一种特定人群：那些有养老金或社会保障作为基本保障、现在确实需要 7.1% 收益率、能够容忍股价持平甚至下跌、并将该头寸视为债券替代品而非复利增长品的收入型退休人员。对于其他所有希望增加退休收入的人来说，麦当劳是更强的选择。

如有任何问题或更正，请联系 [email protected] 。