微软呼吁在2026年进行1900亿美元的资本支出以应对飙升的内存价格

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关键点

• 微软在收入和Azure云增长方面超出预期。
• 该公司表示，微软365 Copilot人工智能附加组件的付费席位超过2000万个，未来将有更多增长。
• 微软的季度收入和运营利润指引未达到华尔街的预期。
• 但2026年的资本支出预测远高于共识。

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关注您最喜欢的股票创建免费账户微软首席执行官萨提亚·纳德拉在2026年2月25日于德国慕尼黑的微软AI巡回活动中发言。斯文·霍普 | 图片联盟 | Getty Images微软在周三报告了好于预期的季度业绩，并告知投资者，由于内存成本飙升，年度资本支出将达到1900亿美元。

以下是该公司与LSEG共识的比较：

• 每股收益：**调整后为4.27美元，预期为4.06美元
• **收入：**828.9亿美元，预期为813.9亿美元

根据一份声明，微软的收入在截至3月31日的季度同比增长18%。

净收入为317.8亿美元，或每股4.27美元，较去年同期的258.2亿美元或每股3.46美元有所上升。调整后的收益不包括微软对OpenAI投资导致的1400万美元净收入减少。

关于指引，微软首席财务官艾米·胡德预测，财政第四季度的收入将在867亿美元到878亿美元之间。区间中值为872.5亿美元，低于LSEG的875.3亿美元共识。微软预计Azure云增长将在39%到40%之间，按固定汇率计算，高于StreetAccount的37%共识。

胡德的预测暗示，微软财政第四季度的运营利润率将从46.3%降至44%，并将低于StreetAccount的44.6%共识。

微软报告财政第三季度的资本支出和融资租赁为319亿美元，同比增长49%，低于Visible Alpha调查的分析师共识349亿美元。毛利率为67.6%，是自2022年以来的最低水平，因为与公司数据中心基础设施建设相关的折旧成本上升。

在预测2026年资本支出为1900亿美元时，胡德在电话会议上表示，她预计组件价格上涨将带来250亿美元的影响。Visible Alpha的共识为资本支出1546亿美元。在整个科技行业，基础设施提供商被迫为内存支付更高的费用，因为由于AI需求，全球正面临内存紧缺。

现在观看视频3:0203:02内存股在财报季开始时飙升资金流动微软的员工人数将在2027日历年同比下降，该年将于2027年6月结束。

“我们继续演变我们的运营方式，以提高我们的速度和灵活性，”胡德说。

微软的Azure和其他云服务的收入激增40%。StreetAccount和CNBC调查的分析师分别预计为39.3%和38.8%。

包含Azure、服务器产品以及GitHub和Nuance云服务的完整智能云部门收入为346.8亿美元。该数字高于StreetAccount调查的分析师共识342.7亿美元。

微软的生产力和商业流程部门，包括Office生产力软件、LinkedIn和Dynamics商业软件，总收入为350.1亿美元。该数字同比增长约17%，高于StreetAccount的344.3亿美元共识。

该公司现在为商业Office订阅的365 Copilot人工智能附加组件提供超过2000万个席位，较1月份的1500万个有所增加。胡德表示，9月份的季度席位数量将再次增加。

“每周的参与度现在与Outlook处于同一水平，越来越多的用户将Copilot变成习惯，”首席执行官萨提亚·纳德拉在财报电话会议上表示。

微软的更多个人计算部门，包括Windows操作系统、Xbox、Surface设备和Bing搜索广告，贡献了131.9亿美元的收入，同比下降1%。StreetAccount的共识为127.3亿美元。

向设备制造商销售Windows许可证和微软自己的设备下降了2%。

科技行业研究机构Gartner估计，季度内PC出货量增长了4%。纳德拉表示，微软现在拥有16亿活跃的Windows设备。

AI的年化收入现在达到370亿美元，同比增长123%。该数字包括在Azure上运行AI服务的客户的业务，包括所有来自模型构建者的收入，以及来自微软自身AI工具的收入。使用标准中央处理单元、存储和其他服务的AI系统（不包括模型构建者）被排除在外。

微软现在有6270亿美元的商业剩余履约义务，包括未赚取的收入和将被确认的收入。该数字比上个季度增加了20亿美元。

在本季度，微软最高级别的Office软件负责人拉杰什·贾宣布计划退休，游戏主管菲尔·斯宾塞也是如此。

截至周三收盘，微软的股票在2026年迄今下跌了12%，这是自2008年以来表现最差的季度之一。这部分是由于市场对AI将取代软件的担忧，以及对该公司重大的AI投资未能产生预期结果的担忧。

科技股有望结束自2020年4月以来的最佳月份，截至周三收盘，纳斯达克本月上涨了14%。尽管市场担心油价飙升和伊朗战争导致的供应链中断将导致AI基础设施成本上升，华尔街仍在涌入该行业。四大超大规模云服务商——Alphabet、Amazon、Meta和微软——都在周三报告了业绩，首次更新投资者自美国在2月底开始在伊朗进行作战以来的情况。

周一，微软宣布对与OpenAI的长期关系进行修订，结束对该AI公司的收入分成支付。根据新条款，任何云提供商现在都可以提供OpenAI模型，此前Azure享有多年的独占权。微软仍然拥有OpenAI知识产权的许可，持续六年，尽管不再是独占的。

“我们有一个前沿模型，免版税，所有知识产权权利，我们将能够在‘32之前获得所有权利，我们完全计划利用它，”纳德拉说。

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