Scorpio Tankers (STNG)：第一季度财报后是买入、卖出还是持有？

Weixin Lin 2026 年 7 月 14 日星期二 上午 9:51 EDT 3 分钟阅读 **

• STNG

Scorpio Tankers (STNG)：第一季度财报后是买入、卖出还是持有？ Scorpio Tankers 目前交易价格为 76.44 美元，一直是股东们的梦想之股。自 2021 年 7 月以来，它已回报 323%，远远超过标普 500 指数 73.1% 的涨幅。该公司在过去六个月的表现也优于该指数，其股价上涨了 28.9%，这得益于其稳健的季度业绩。

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为什么 Scorpio Tankers 引发争论？

Scorpio Tankers (NYSE: STNG) 运营着业内船龄最年轻的船队之一，是一家国际海运服务提供商，专门从事成品油的运输。

两项积极属性：

1. 卓越的毛利率支撑着一流的商业模式

毛利率是一个关键指标，因为它能揭示其定价能力、产品复杂性以及采购原材料、设备和劳动力方面的能力。

Scorpio Tankers 拥有工业公司中一流的单位经济效益，使其能够投资于研发等领域。其利润率也表明它销售的是差异化产品，而非商品。如下图所示，过去五年的平均毛利率高达 68.8%。这意味着 Scorpio Tankers 每赚取 100 美元的收入，仅向供应商支付 31.17 美元。

Scorpio Tankers 过去十二个月毛利率

2. 优异的自由现金流利润率提升了再投资潜力

自由现金流并不是公司财务报表和收益报告中突出的指标，但我们认为它很有说服力，因为它考虑了所有运营和资本支出，使其难以操纵。现金为王。

Scorpio Tankers 展现了出色的现金盈利能力，使其处于有利地位，可以投资于新产品、回报股东资本以及在行业低迷时期巩固市场地位。该公司过去五年的自由现金流利润率在工业领域中名列前茅，平均高达惊人的 50.5%。

Scorpio Tankers 过去十二个月自由现金流利润率

一个需要谨慎的理由：

总船舶数量下降表明需求疲软

收入增长可以分解为价格和销量变化（对于 Scorpio Tankers 这样的公司，我们首选的销量指标是总船舶数量）。虽然两者都很重要，但后者是最关键的分析因素，因为价格有上限。

Scorpio Tankers 最新的季度总船舶数量为 91 艘，过去两年平均同比下降 7.9%。这一表现不尽如人意，暗示可能存在日益激烈的竞争或市场饱和。这也表明 Scorpio Tankers 可能不得不降低价格或投资于产品改进以实现增长，这些因素可能会阻碍短期盈利能力。

故事继续 Scorpio Tankers 总船舶数量

最终判断

尽管存在一些悬而未决的问题，Scorpio Tankers 仍具有巨大的潜力，并且随着其股价在近几个月内跑赢大盘，该股票的远期市盈率为 6.8 倍（或每股 76.44 美元）。现在是建立头寸的好时机吗？在我们的综合研究报告中自行查看，免费阅读。

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